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英美出“大招”拯救经济!危机中,小我私家如何趋利避害?

2021-11-23 00:45 已有人浏览
本文摘要:本文为微信民众号“华闻派”(ukwutuobang)原创文章,如需转载,请在微信民众号后台留言或发邮件至editor@thechineseweekly.com。编者按:本文作者鲁晓芙,财经专栏作家,在欧洲从事跨国并购事情。 今天下午,英国再次将利率紧迫降至0.1%,并在此前出台了3300亿英镑的政府救市计划;前几天,美国也将利率降至零;而欧洲央行则在今早抛出了7500亿欧元的资产购置计划。到底这些西欧国家的“大行动”,能不能挽救疫情之下的全球和各国经济?

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本文为微信民众号“华闻派”(ukwutuobang)原创文章,如需转载,请在微信民众号后台留言或发邮件至editor@thechineseweekly.com。编者按:本文作者鲁晓芙,财经专栏作家,在欧洲从事跨国并购事情。

今天下午,英国再次将利率紧迫降至0.1%,并在此前出台了3300亿英镑的政府救市计划;前几天,美国也将利率降至零;而欧洲央行则在今早抛出了7500亿欧元的资产购置计划。到底这些西欧国家的“大行动”,能不能挽救疫情之下的全球和各国经济?小我私家又该如何渡过金融危机呢?以下是鲁晓芙的分析和建议(本文为作者小我私家看法,供参考,不代表华闻派态度)。

就在刚刚,英格兰央行宣布再次紧迫降息,把利率从0.25%降至0.1%,以应对新冠疫情对英国经济的打击。3月11日,央行才刚刚把利率从0.75%降至0.25%,0.1%的利率可以说是英国的历史新低。此前,英国财政大臣里希·苏纳克在3月17日晚,公布了英国应对疫情的最新救市计划,英国政府将提供3300亿英镑的政府贷款。是的,你没有听错,就是这么多,相当于英国GDP的15%,包罗对酒吧、剧院、旅店和餐馆等受新冠疫情影响严重行业,免去12个月的营业税,并为行业内的小企业,提供每家企业25000英镑的现金支持。

今年2月13日,苏纳克刚被首相约翰逊任命为财政大臣,就面临英国“脱欧”过渡期和新冠疫情的双重磨练。不久前的3月11日,苏纳克宣读了他上任后的首份财政预算案。英国政府总共为抗击新冠疫情投入300亿英镑,其中50亿英镑给NHS,70亿英镑用于支持英国自雇事情者、企业和弱势群体,资助他们配合渡过难关,剩下180亿英镑的分外支出用于支持英国经济(详见这里)。

为什么短短的几天之后,英国的救市金额就飙升了十几倍?再来看看一下美国,3月15日,美联储宣布了降息100个基点、利率降到零,同时还推出7000亿美元的量化宽松计划。一般降息程序是每次25个基点,相当于美国这次一下降了4次息,险些一夜之间酿成了零利率。欧洲也祭出大招,3月19日一早,欧洲央行抛出7500亿欧元(折合人民币约5.4万亿元)的资产购置计划。

现在,全球经济最大的风险,似乎已经不仅仅是新冠病毒自己了。我们所面临的情况,和2008年全球金融危机前期时有些相似,惊慌不安的金融市场和越发忙乱的各国政府,我已经嗅到了2008年美国次贷危机和2010年欧债危机的味道。疫情经济的强劲反弹,可能指望不了中国发作新冠病毒疫情初期时,国际金融界其实是比力乐观的,认为中国经济没有什么大风险。以中国2003年“非典”疫情为例,2003年“非典”的发作似乎对于中国经济的影响并不是很大。

从当年GDP数据来看,只管GDP增速在二季度从一季度的同比11.1%跌到9.1%,随后经济增长在三季度和四季度,却迅速反弹到10%。最终2003年的经济增速,到达全年10%,比2002年的9.1%还要横跨0.9个百分点。因此,基于中国以往疫情履历来看,中国疫情经济有如下特点:疫情期间下跌惨重,疫情事后强劲反弹。

这次面临新冠疫情,中国经济有了一些新特点。从乐观角度来看,中国网络经济蓬勃,住民生活没有受到太大影响,很大水平上抵消了疫情对于消费行业的影响;网络经济、外卖经济的蓬勃,也侧面抵消了餐饮行业受到的打击;经由恒久经济增长,住民收入提高,手中有闲钱,风险反抗力增加;最后,春节因素导致每年第一季度,原来就是经济“淡季”,侧面削弱了疫情危害。

外洋也有类似的情况,好比2015年5月,在韩国发作的中东呼吸系统综合症冠状病毒,最终对韩国实际的金融影响,总体来说比疫情其时预计的要轻。而且,一旦疫情竣事,韩国的经济增长就快速反弹了。

回首历史,股市史上最严重的盛行病,是从1918起为期两年的大流感,俗称“西班牙流感”。其时,全球有5亿人口受熏染,至少5000万人死亡。

道琼斯指数在1918年年底的回撤到达了10%左右。但从1919年年头开始,道指迅速收复失地,在接下来的半年时间里上涨了18%左右。其时的世界经济和股市,很快就忘却了流感带来的负面影响,顺着自身的纪律往前生长。

因此,国际大型金融机构对于今年中国经济的预测,基本上认为影响短暂而且轻微,整个第一季度和第二季度初期经济增长下调,到了5月份以后会有强劲的抨击性反弹(没想到中国在3月份就基本控制住了疫情),预测全年经济增长率为5.0-5.5%左右。那么,当疫情迅猛扩散到西欧国家时候,情况完全发生了变化,美国股票市场正式进入熊市(美国熊市尺度为下跌20%),不亚于履历了一场中小型金融危机;正当欧洲国家对于救市措施还处于懵懵懂懂的状况时,美国和英国政府就已经脱手救市了,而且脱手的力度一个比一个大。

▲英超联赛至少暂停至4月30日美国、英国、欧洲看到了什么?他们又在畏惧什么?我认为,现在情况已经完全发生了变化,已往的疫情经济特点,可能会在这次疫情中发生大逆转。全球金融危机,似乎越来越近已往两年,每年都有人喊:全球金融危秘密来了!可是,每一次都被“转败为功”。到了2020年,这一次因为新冠疫情,全球金融危机似乎越来越近了。

我认为主要有以下几个原因。首先,新冠病毒疫情已经被世卫组织定性为“全球性大盛行”,这是全球化如此精密的时代,第一次发作如此严重的“全球性大盛行”疾病。其次,新冠病毒具有其特殊性,导致经济陷入重大损失。

好比病毒潜伏期长,最多长达14天甚至更长时间,在其期间患者没有任何症状或者只有轻微的伤风症状,却依然在公开场合运动;病毒发作以后,有的病人的病情迅速恶化,占用了大量名贵的医疗资源,导致医疗系统瓦解;新冠病人感染性很强,没有症状的时候就有感染性,不少国家接纳封城封国的措施,使得整个社会险些陷入停顿,经济损失庞大。▲新冠病毒模型第三,世界经济原来已经很懦弱,经不起黑天鹅的打击。实际在疫情发作前,全世界的前十大经济体里(美国、中国、日本、德国、英国、法国、印度、意大利、巴西以及加拿大),除了美国、中国和印度情况好些,已经有六到七个蓬勃国家处在衰退边缘了,要么已经泛起了一到两个季度GDP的负增长,要么就是险些零增长。以德国经济为例,德国2019年第二季度和第三季度GDP一连衰退,第四季度GDP险些零增长(0.1%)。

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2019年意大利GDP增长0.3%,是2014年以来最低增速,已往20年,意大利险些零增长,还履历了三次衰退。美国履历了去年特朗普减税的三板斧以后,经济红利消失,经济增长率今年也会下降,特朗普才会一直喊话美联储降息。从全球来讲,除了中国、印度以外的大多数主要经济体,包罗美国在内,都很是有可能在未来的一到两个季度内GDP严重下降,甚至进入负增长的衰退期。

适才是从宏观经济来看,如果从行业来看,西欧的最具有优势的行业都在衰退:美国的芯片行业部门企业已经裁员;全球汽车行业都在大重组大裁员,美国也不破例;美国的信息技术企业,例如Google、Facebook等也面临着欧洲各国率先征收数字税、其他各国也会跟进的局势,未来谋划情况也会泛起大幅颠簸。第四,美国股市瓦解,加速进入全球金融危机的程序。停止,北京时间19日破晓,美国股市在3月内第4次熔断停市,美国国债利息率向下直线坠落到历史最低点,10年期国库券价钱也在0.3%上下颠簸。美股市值占据全球蓬勃国家总体市值凌驾60%,美股体现好全球也会随着受惠,体现差全球遭殃。

美股股灾会带来负面财富效应,影响消费意愿,美国股市长达10年的牛市,推动大批美国人通过基金等方式进入股市,股市一旦崩盘,损害的是宽大美国老黎民的钱袋子。而消费是动员美国经济增长的最大动力之一,美国市场也通过入口提供了全世界经济增长动力。去年全美社会消费品零售总额达6.2万亿美元,同比上涨3.6%。中国消费规模虽然进一步靠近美国,如今相差约2700亿美元。

2008年美国次贷危机发作以后,两年之后,欧洲发作欧债危机,就是美国金融危机逐步向全世界通报的历程。美国经济学家普遍认为,第二季度美国经济可能陷入衰退。团结国贸发会(UNCTAD)3月9日预测,新冠疫情将给全球带来经济衰退的危机,并预计将对世界经济造成1万亿美元的负面影响,全世界GDP增长率将淘汰1.2%。

国际金融协会(IIF)则预测,今年全球经济将发展约1%,是2008年金融危机以来最低,这也意味了许多国家恐将陷入衰退。各国政府救市,只能全盘跟进如果金融危机将会发作或者已经发作了,它会根据自己的逻辑在走。就算是新冠病毒疫情已往了,它也会继续走完危机的全流程。因此,美英两国政府才会这么紧张,推出这么大规模的救市计划。

可是,过于心急的救市计划,纷歧定被经济界看好,也是因为全球情况发生了庞大变化。首先,全球没有互助协调基础,危时机自我生长。履历了英国“脱欧”公投和特朗普坚持的“美国优先”政策之后,全球化受挫,各国自扫门前雪,完全没有协调一致,无法同步财政金融政策,来应对金融危机。

连自我标榜“团结”的欧盟,作为欧盟老大的德国,也曾拒绝脱手救援意大利,很是让人受惊。这点跟911反恐和2008美国金融危机时的国际形势完全差别。2001年的911事件,2008年美国的次贷危机,中国和其他国家一道,都是坚决支持美国的反恐和应对金融危机,认同美国向导职位,维护美国经济的康健,就是全球经济繁荣的保证,愿意部门放弃自身利益来维护全球经济互助。现在,情况已经发生重大变化,主要国家之间很难相互配合。

中美刚签署了第一阶段经贸协议,未来如何生长仍有待视察;俄罗斯已经乐成通过低油价挖坑美国股市,给予美国股市重击;英国“脱欧”以后,指望欧洲和英国精诚互助,那也是不行能;欧洲也不敢跟进美国的量化宽松,欧洲已经负利率了怎么跟?其次,各国政府手中武器,已经不多了。以美国为例,美国上周日薄暮美联储意外抛出了“王炸”救市措施,却让美国股市进一步崩盘:1、美联储一把降息100个基点,将利率区间降至0-0.25%,这是本月一连第二次紧迫大幅降息,上次是在12天前,幅度50个基点;2、同时推出规模高达7000亿美元的量化宽松政策;3、美联储将针对银行的短期紧迫贴现利率,从1.75%直接降至0.25%,比08年金融危机最严重的时期,还要低。

市场对于美国救市措施不信任,原因在于:1、美联储这么不惜血本救市,让金融市场推测美国政府内部掌握的实际疫情,比政府披露更严重;2、根据现在美国股市的跌幅,这已经相当于一其中小型金融危机,如果短时间内再有下一次再有小型金融危机,或者如果美国遭遇一场小型恐怖主义袭击,又引发另外一次金融危机。那么,美联储将无法降息,丧失了调治工具。3、美国继续推行大规模量化宽松政策,是稀释美国债务,将现在的美国金融危机向全世界转移。

美国为救自身经济把危机移祸他国,美国已经有2万亿美元债务了,攀上历史高位,却还在量化宽松,还在“水漫金山”。危机之下,美国总统特朗普却还在甩锅,挑起“中国病毒”事端,看不到寻求国际互助的迹象。

西欧国家在已往十年不停降息、量化宽松以刺激经济,现在许多国家的利率已经处于或靠近历史低点,这代表央行能够用的手段,已险些耗尽,如何应对危机,各国政府特别棘手。综上所述,各国的应对之策,降息方面空间不大,只能是继续量化宽松提供钱币,继续执行更大的财政赤字提供财政支持。各国别无他法,只能硬着头皮跟进,只能跟进美国,举行“梭哈”(大意指压上全部身家),“不惜一切价格”拯救经济。

回到英国,这就是英国财政大臣的说法“We will do whatever it takes”,翻译过来就是:不惜一切价格掩护经济,显得特别悲壮。英国所选择的救市措施,跟法国的很像,法国重点是信贷支付援助和种种形式的羁系救援,在法国对于高达70%的贷款提供信贷支付援助,取消对公共条约和纳税义务的滞纳金。

英国救市重点还是财政政策,支持公司申请贷款,对于贷款申请举行国家担保;对于航空业扶持措施,对于商业贷款可以暂时停止支付本息的过渡措施;同时资助中小企业渡过难关,酒吧、剧院、旅店和餐馆等受新冠疫情影响严重行业,将免去12个月的营业税。这些措施,最后还是用英国财政来兜底。小我私家如何渡过危机?那么,对于我们普通人来说,如何应对这场可能形成的金融危机呢?1、准备过冬这次的危机可能到达2008年次贷危机和2010年欧债危机的水平,小我私家要做好过冬的准备,淘汰和推迟不须要开支,做恒久计划。

虽说小我私家增加消费可以促进经济增长,多花钱是经济时代的“美德”,可是危机情况下政府应该成为增加支出的主力,小我私家掩护好自己财政宁静也可以了。2、重新投资金融和房地产每一次量化宽松政策,陪同着金融资产和房地产市场的上涨。

预计英国和欧洲会在本轮调控中,更多选择有针对性的财政支持,有意识地制止救市政策促进金融和房地产价钱上涨。如果现金过多,财力有余,继续思量投入已经由度下跌、具有宁静空间的金融资产和房地产,例如有业绩支撑的、因为恐慌情绪而过分下跌的部门蓝筹股股票;例如举行可以出租给当地人,而不是以国际游客和国际投资客为目的的衡宇投资。可以选择购置距离黄金市中心(已往一直是国际投资客的投资热点)有一定距离,但通勤很是利便的房产。这可以保证租金稳定性,在此基础上,再寻求衡宇后续升值。

当你要投资欧洲和英国房产的时候,建议你问问当地房产照料和贷款中介,他们住哪个片区,是怎么坐公共交通工具来事情的,这可以给你的宁静投资提供许多线索。3、投资组合内里,永远保留一份黄金投资4、清空比特币在真正的金融危机里,比特币没人炒。因为如果生活遇到了危机,没有人愿意花力气继续维持比特币的“虚假神话”。

本文为作者小我私家看法,供参考,不代表华闻派态度。


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